Eric Gabin Kilama

L'entreprise européenne face au choc énergétique : Ormuz, GNL et le compte de résultat

Sun, 12 Jul 2026 00:00:00 +0000

Un blocage sur Ormuz et la bascule vers un GNL rare ne sont pas un événement de la page géopolitique : ils migrent, ligne à ligne, jusqu’au compte de résultat. Ce dossier traite le risque énergétique comme le ferait un département risque — mécanisme de transmission (prix de l’énergie → coûts d’intrants → marge), carte d’exposition sectorielle (chimie, métallurgie, verre-ciment, transport), et un enseignement décisif : l’exposition est sectorielle, mais l’incidence se décide au bilan. Sur données d’entreprises européennes, la part des firmes qui répercutent une hausse de coûts passe de 17,6 % (micro) à 40,0 % (grandes) — un gradient de taille qui déplace la compression de marge vers les PME et ETI.

Noter l'exposition géo-économique d'une entreprise : une méthode

Sun, 12 Jul 2026 00:00:00 +0000

Les baromètres de risque géopolitique disent que le risque monte, jamais combien il pèse sur une entreprise donnée ni à qui il pèse le plus. Ce rapport propose une méthode reproductible pour noter l’exposition géo-économique d’une firme : un premier filtre de double géographie (siège × opérations), cinq canaux mesurables — intrants critiques, points d’étranglement logistiques, sanctions et conformité, sensibilité change-énergie, capacité de répercussion —, une règle de composition en un score, et une traduction ligne à ligne dans le bilan. Le score n’est pas une prévision de la décision d’une puissance ; c’est une carte de ce qui est en jeu avant qu’elle ne tombe.

Semi-conducteurs : la dépendance qu'aucun bilan ne montre

Sun, 12 Jul 2026 00:00:00 +0000

Un semi-conducteur représente quelques centimes dans le coût d’un véhicule, d’un onduleur ou d’un automate ; son absence en arrête la production entière. Cette asymétrie — un intrant négligeable au bilan, mais décisif à la ligne de production — explique pourquoi la dépendance aux puces reste invisible dans les états financiers consolidés jusqu’au jour où elle devient un événement de bilan. Ce dossier sectoriel cartographie l’exposition réelle (indirecte, logée au rang 2-3 des chaînes de valeur : automobile, électronique, équipements électriques, défense), décrit la mécanique de transmission de la rupture à la trésorerie, et propose une grille de signaux avancés et d’indicateurs de suivi pour les directions des risques.

Anatomie d'un choc : l'industrie européenne face à la contrainte sur les métaux critiques

Sat, 11 Jul 2026 00:00:00 +0000

Anatomie d’une contrainte sur les métaux critiques — mécanisme du choc, carte d’exposition sectorielle, transmission différenciée aux marges et à la trésorerie selon la taille, signaux avancés et recommandations traçables pour le décideur.

Cartographier l'exposition aux sanctions : de la norme juridique au risque d'entreprise

Sat, 11 Jul 2026 00:00:00 +0000

Comment traduire un régime de sanctions — un texte juridique — en une mesure d’exposition au niveau de la firme, et pourquoi les discontinuités de couverture créent l’essentiel du risque de contournement et de conformité.

L'audit à l'épreuve de la durabilité : CSRD, données non financières et assurance élargie

Sat, 11 Jul 2026 00:00:00 +0000

La CSRD et la montée des données non financières déplacent le métier de l’audit — de l’assurance sur l’information financière vers une assurance élargie couvrant durabilité, cyber et résilience.

L'avenir du conseil : de l'expertise linéaire à la traduction du risque

Sat, 11 Jul 2026 00:00:00 +0000

L’intelligence artificielle banalise le conseil linéaire — benchmarks, synthèses, cadrages génériques — et déplace la valeur vers la traduction d’un risque spécifique à la firme, à l’intersection des chocs convergents.

L'expert-comptable à l'horizon 2030 : de la tenue des comptes à l'analyse de la valeur

Sat, 11 Jul 2026 00:00:00 +0000

L’automatisation et l’intelligence artificielle absorbent la production comptable ; la valeur de l’expert se déplace vers l’analyse, le pilotage et le conseil à forte valeur ajoutée.

La géopolitique entre dans le boardroom : plaidoyer pour une fonction de traduction géo-économique

Sat, 11 Jul 2026 00:00:00 +0000

La géopolitique est redevenue une variable structurelle de la décision d’entreprise ; il manque aux organisations une fonction de traduction entre le choc géo-macro et l’indicateur de gestion.

La polycrise dans le bilan : traduire géopolitique, climat, cyber et commerce en indicateurs d'entreprise

Sat, 11 Jul 2026 00:00:00 +0000

Les baromètres de risque disent aux dirigeants que la polycrise s’aggrave ; ils ne leur disent pas combien de points de marge, de BFR ou de provisions elle coûte. Cette note propose une fonction de traduction — du risque au poste comptable.

Points d'étranglement et métaux critiques : la chaîne de valeur comme surface de risque

Sat, 11 Jul 2026 00:00:00 +0000

La chaîne de valeur est devenue une surface de risque mesurable — détroits, métaux critiques, concentration du raffinage — dont l’incidence pèse d’abord sur les ETI industrielles.

Quand la géopolitique entre dans le compte de résultat : incidence par taille et par secteur

Sat, 11 Jul 2026 00:00:00 +0000

Les chocs géopolitiques ne frappent pas les entreprises de façon homogène ; parmi les entreprises confrontées à une hausse de coûts, nos estimations sur données d’entreprises européennes (enquête SAFE) montrent que 17,6 % seulement des micro et petites structures répercutent cette hausse sur leurs prix, contre 40,0 % des grandes — une part de firmes qui relèvent leurs prix bien plus faible en bas du tissu productif, corrélée à la concentration de la compression de marge et de la tension de BFR sur les PME et ETI, avec des implications directes pour le risque de crédit d’un portefeuille.

L'économie du développement a-t-elle échoué ? Le débat que la Banque mondiale a ouvert malgré elle

Tue, 16 Jun 2026 00:00:00 +0000

En mars 2026, la Banque mondiale a reconnu que trois décennies de conseils anti-politique industrielle avaient « la valeur pratique d’une disquette ». Le débat ouvert par Jesús Fernández-Villaverde traverse toute la discipline : l’économie du développement a-t-elle trahi les pays qu’elle prétendait aider ? Quatre camps s’affrontent — mais tous restent muets sur la variable la plus déterminante du moment : la géopolitique. Cette note cartographie le débat et désigne le chaînon manquant.

Roads Forward : connecter l'Afrique pour une prospérité partagée

Tue, 16 Jun 2026 00:00:00 +0000

Cadre orienté-mission pour faire des corridors routiers africains un bien commun continental. Le rapport propose un mécanisme — Roads Compact, gouvernance par jalons, adossement PGII/G7, scorecard d’engagement des banques de développement — pour passer d’une logique de projets isolés à une coalition de corridors pilotée par décaissements. L’exemple Lobito sert de précédent réel.

Aide ou partenariat ? Refonder la finance du développement à l'épreuve des faits

Mon, 15 Jun 2026 00:00:00 +0000

Rapport long de référence pour la présidence française du G7 2026. En 2025, l’aide publique au développement a subi sa plus forte chute jamais enregistrée (−23,1 %). Le débat d’Évian ne peut rester un débat de volumes : ce rapport propose une architecture de crédibilité en trois engagements vérifiables — vérité des flux, enveloppe réservée aux PMA, contrats-pays co-gouvernés.

Ce que la France peut porter à Évian

Mon, 15 Jun 2026 00:00:00 +0000

Le débat d’Évian ne se gagnera pas sur les volumes que le G7 n’a plus, mais sur la crédibilité de ce qu’il promet. Quatre propositions que la présidence française peut porter — trois sur le développement, une sur les déséquilibres — passées au même test : ce qui est annoncé sera-t-il, dans six mois, vérifiable qu’il a été tenu ?

Ce qui se joue à Évian

Mon, 15 Jun 2026 00:00:00 +0000

Le G7 se réunit trois jours à Évian, sans communiqué unique — par choix. Trois lignes de force structurent le sommet : réduction des déséquilibres et sécurité économique, refonte des partenariats de développement, croissance soutenable. Ce qui se joue, et ce que la France peut en faire.

Évian et les déséquilibres mondiaux : le diagnostic juste, la cible à ne pas manquer

Mon, 15 Jun 2026 00:00:00 +0000

La présidence française a fait des grands déséquilibres mondiaux l’enjeu central d’Évian, sur la base d’un mémo d’experts remarquablement lucide. Le risque n’est pas un diagnostic erroné : c’est l’écart entre ce que les experts voient et ce qu’un sommet peut faire — un paradoxe de coordination, la mismesure des soldes, et le chaînon du développement laissé en marge. Ce que la France peut porter sur chacun.

À Évian, le partenariat à l'épreuve de l'effondrement de l'aide

Sat, 13 Jun 2026 00:00:00 +0000

À la veille du sommet d’Évian (15-17 juin 2026), la présidence française inscrit la réforme des partenariats de développement comme deuxième priorité de sa filière Finances au moment précis où l’aide publique au développement vient de subir sa plus forte chute jamais enregistrée — −23,1 % en 2025. Ce n’est pas une coïncidence de calendrier : c’est le vrai enjeu du sommet pour le développement. Note de cadrage, en appui du rapport de référence sur le financement du développement.

La contrainte décisive de l'IA n'est plus seulement la puce, mais l'électricité

Sat, 13 Jun 2026 00:00:00 +0000

La contrainte réellement liante de la compétition IA se déplace du capital achetable vers une ressource attachée à un territoire — l’électricité et le réseau qui la transporte. Une puce s’achète ; une file d’interconnexion de plusieurs années ne s’achète pas. Implications pour la France et l’Union européenne.

Le privilège exorbitant du dollar : un acquis permanent ou un régime sous condition de confiance ?

Sat, 13 Jun 2026 00:00:00 +0000

Le privilège exorbitant du dollar est mieux compris comme un régime que comme une constante : il tient tant que la crédibilité des institutions américaines n’est pas mise en doute, et peut se dégrader de façon non linéaire si elle l’est. Une alerte calibrée, appuyée sur trois signaux de 2026, avec des implications directes pour l’exposition européenne.

Africa Forward Nairobi : le test de cohérence française

Fri, 15 May 2026 00:00:00 +0000

Le sommet Africa Forward de Nairobi (11-12 mai 2026), co-présidé par Macron et Ruto, constitue le premier exercice de politique africaine de la France en pays anglophone non ancien colonisé. Le paquet annoncé – 23 milliards d’euros d’investissements, dont 14 milliards d’entreprises françaises – est un paquet d’investissement privé, pas de transferts publics. Le précédent du Build Back Better…

Cessez-le-feu Iran : la double contrainte énergétique de l'Europe (LNG russe + Ormuz)

Fri, 15 May 2026 00:00:00 +0000

L’Europe fait face en mai 2026 à une double contrainte énergétique sans précédent : l’interdiction du GNL russe spot (25 avril) coïncide avec la perte de 17 % de la capacité de Ras Laffan après les frappes iraniennes et la quasi-fermeture du détroit d’Ormuz (87 % du trafic bloqué). Le triangle d’impossibilité européen — se sevrer du gaz russe, sécuriser les approvisionnements du Golfe, contenir…

Dédollarisation africaine : quand Pékin restructure par la dette

Fri, 15 May 2026 00:00:00 +0000

Pékin construit, pays par pays, une zone d’influence monétaire en Afrique qui modifie les rapports de force sans confrontation frontale avec le système dollar. Le Kenya a converti 3,5 milliards de dollars de dette chinoise en yuans, économisant 215 millions de dollars par an. L’Éthiopie négocie un arrangement similaire sur 5,38 milliards. Le FOCAC de 2024 a libellé pour la première fois ses…

G7 Commerce sous présidence française : architecture sans engagement

Fri, 15 May 2026 00:00:00 +0000

La ministérielle G7 Commerce de Paris (5-6 mai 2026) a produit une architecture institutionnelle sophistiquée sans y adosser d’engagements contraignants ni de calendrier d’exécution. C’est un texte d’architecture, pas un texte d’engagement.

G7 Environnement : quand le climat sort du consensus sous pression américaine

Fri, 15 May 2026 00:00:00 +0000

Le G7 Environnement de Paris (23-24 avril 2026) a adopté sept déclarations sur la désertification, la biodiversité, les océans, les PFAS, les microplastiques, la résilience du batiment et la protection de l’eau. Mais le climat a été explicitement exclu de l’ordre du jour pour éviter un affrontement avec les États-Unis de Trump, qui ont envoyé une administratrice adjointe de l’EPA quand les six…

How to Fight an Economic War : la doctrine Fishman et ses implications pour l'Europe

Fri, 15 May 2026 00:00:00 +0000

Edward Fishman, directeur du Centre de géoéconomie du Council on Foreign Relations, propose dans Foreign Affairs (mai-juin 2026) un cadre opérationnel pour la guerre économique entre alliés occidentaux : la « fragmentation coordonnée ». Sa doctrine repose sur trois piliers — les goulets d’étranglement stratégiques comme catégorie de puissance, la coordination inter-alliés des sanctions et…

L'attentat Camara et la fragilité opérationnelle de l'AES

Fri, 15 May 2026 00:00:00 +0000

L’assassinat du général Sadio Camara, ministre malien de la Défense et architecte du partenariat avec la Russie, le 25 avril 2026, expose la défaillance sécuritaire de l’Alliance des États du Sahel (AES). L’offensive coordonnée du JNIM et du FLA a frappé simultanément sur plus de mille kilomètres, de Kidal à Kati, démontrant une capacité de projection que les services de renseignement maliens…

L'axe de la résistance 2.0 : la mobilisation communautaire remplace la coordination étatique

Fri, 15 May 2026 00:00:00 +0000

Trois mois après l’assassinat du Guide suprême Khamenei (1er mars 2026), l’axe de la résistance n’a pas été détruit : il a muté. La coordination étatique verticale depuis Téhéran cède la place à une mobilisation communautaire chiite décentralisée, transnationale et auto-entretenue. La thèse centrale, formulée par Hamidreza Azizi (SWP Berlin) dans Foreign Affairs, identifie une boucle de…

L'Europe marginalisée après Pékin : que faire avant Bercy ?

Fri, 15 May 2026 00:00:00 +0000

Le sommet Trump-Xi de Pékin (14-15 mai) a produit un cadre de « stabilité stratégique constructive » sino-américain pour trois ans, négocié sans l’Europe. Les conséquences pour l’UE sont immédiates et chiffrées : 200 Boeing commandés par Pékin (option 750) sont autant d’Airbus non achetés, la trêve de Genève réduit les tarifs sino-américains (de 145 % à 30 % pour les biens chinois) sans toucher…

L'offre iranienne : Hormuz contre report nucléaire, le piège de la bifurcation

Fri, 15 May 2026 00:00:00 +0000

Le 27 avril 2026, l’Iran a proposé aux États-Unis, via Oman, de rouvrir le détroit d’Ormuz en échange d’un report des négociations nucléaires. Cette offre intervient après l’échec de 21 heures de pourparlers à Islamabad et constitue un piège stratégique : découpler l’enjeu économique immédiat (Brent entre 104 et 126 dollars le baril) de l’enjeu de non-prolifération de long terme.

La Hongrie après Orbán : bascule de bloc ou simple relâchement ?

Fri, 15 May 2026 00:00:00 +0000

Le 12 avril 2026, Viktor Orbán a concédé sa défaite après seize ans de pouvoir. Le parti Tisza de Péter Magyar a remporté 141 des 199 sièges du Parlement hongrois — une supermajorité constitutionnelle. En onze jours, le prêt de 90 milliards d’euros à l’Ukraine et le vingtième paquet de sanctions contre la Russie ont été débloqués au Conseil européen, mettant fin à trente-huit mois de frein…

Le péage d'Ormuz : quand l'Iran invente un régime maritime parallèle

Fri, 15 May 2026 00:00:00 +0000

Le 30 mars 2026, l’Iran a formalisé un système de péage sur le détroit d’Ormuz, taxant le transit maritime entre 1 et 2 millions de dollars par pétrolier, payables en yuans ou en crypto-monnaies. Ce mécanisme viole le principe de libre transit consacré par la CNUDM et constitue le premier régime maritime parallèle imposé sur un détroit international depuis 1982.

Le Sahel à feu et à sang : de l'assassinat Camara au télégramme diplomatique

Fri, 15 May 2026 00:00:00 +0000

L’assassinat du général Sadio Camara, ministre de la Défense du Mali (25 avril 2026, Kati), constitue le point d’inflexion le plus grave de la crise sahélienne depuis 2021. L’attaque s’inscrit dans une offensive coordonnée JNIM-FLA sans précédent frappant simultanément cinq localités (Bamako, Kati, Gao, Kidal, Sévaré) – la plus vaste depuis 2012. **L’AES présente un paradoxe structurel :…

Le WEO 2026 et le coût budgétaire du réarmement : quand le FMI met la défense au centre

Fri, 15 May 2026 00:00:00 +0000

Le WEO d’avril 2026 — Global Economy in the Shadow of War — consacre pour la première fois deux de ses trois chapitres analytiques aux conséquences macroéconomiques des conflits et des dépenses militaires. La croissance mondiale est projetée à 3,3 % (3,1 % en scénario adverse), avec un Brent ayant oscillé entre 86 et 125 dollars et des dommages aux infrastructures du Golfe estimés entre 34 et…

Mission navale franco-britannique et doctrine anti-péage : le droit de la mer comme arme diplomatique

Fri, 15 May 2026 00:00:00 +0000

Le 17 avril 2026, la France et le Royaume-Uni ont réuni 51 États non-belligérants pour une Initiative sur la liberté de navigation dans le détroit d’Ormuz — la première coalition substantielle formée en dehors du cadre de Washington pour contester le péage iranien. L’initiative repose sur un principe juridique explicite : le passage en transit dans un détroit international est un droit absolu,…

MOU 14 points : l'Iran négocie un cessez-le-feu à ses conditions

Fri, 15 May 2026 00:00:00 +0000

Le mémorandum d’entente en 14 points, négocié sous médiation pakistanaise, est le document diplomatique le plus important de la guerre américano-iranienne de 2026. Il couvre trois blocs — militaire (cessez-le-feu, réouverture d’Ormuz), nucléaire (arrêt de l’enrichissement pour 12 ans, remise de 440 kg d’uranium à 60 %), économique (levée des sanctions) — dans une fenêtre de 30 jours irréaliste au…

Spring Meetings 2026 : le premier verdict macro de la fragmentation

Fri, 15 May 2026 00:00:00 +0000

Les Spring Meetings d’avril 2026 livrent le premier verdict macroéconomique global sur la fragmentation géoéconomique. Le FMI projette une croissance mondiale de 3,1 % en 2026, révisée à la baisse depuis 3,3 % en janvier, sous l’effet conjugué du blocus d’Ormuz (Brent passé de 86 à un pic de 120 dollars), des tarifs américains et du réarmement européen. Le scénario adverse – extension du conflit…

Trump-Xi à Pékin : le piège de Thucydide comme outil diplomatique

Fri, 15 May 2026 00:00:00 +0000

Le sommet Trump-Xi de Pékin (14-15 mai 2026) a produit un statu quo négocié, pas un accord structurel. L’opération de cadrage la plus significative est l’invocation par Xi Jinping du « piège de Thucydide » devant les caméras – acte de politique étrangère qui assigne aux États-Unis le rôle de la puissance établie dont la peur pourrait provoquer le conflit.

Choc Ormuz et sécurité alimentaire en Afrique subsaharienne : quatre canaux, un calendrier

Mon, 20 Apr 2026 00:00:00 +0000

Le blocus du détroit d’Ormuz déclenche un choc alimentaire à retardement sur l’Afrique subsaharienne via quatre canaux convergents. Le choc se matérialise au second semestre 2026, dans une fenêtre où les amortisseurs traditionnels sont au plus bas historique.

La Borrowers' Platform est née aux Spring Meetings — et le G7 doit choisir son camp

Mon, 20 Apr 2026 00:00:00 +0000

Le 15 avril 2026, 30 pays en développement ont lancé la première plateforme de coordination des emprunteurs souverains de l’histoire. Cette note évalue l’acquis au regard des conditions de réussite identifiées dans deux analyses précédentes (septembre 2024, mars 2026) et propose trois actions concrètes pour le G7 Évian.

Les trois stabilisateurs qui ont cédé

Thu, 16 Apr 2026 00:00:00 +0000

Pour la première fois depuis Bretton Woods, les trois mécanismes institutionnels de stabilisation — lignes de swap de la Fed, indépendance de la politique monétaire et cohésion de l’Alliance atlantique — sont simultanément fragilisés. Le graphique retrace leur état lors des six crises majeures depuis 1973.

La configuration babylonienne : Trump II et la polycrisis 2026

Wed, 15 Apr 2026 00:00:00 +0000

Quatre mécanismes de la souveraineté néo-babylonienne — extraction sélective des élites périphériques, statue composite dissimulant l’hétérogénéité des fondations, hypertrophie d’une souveraineté sans contre-pouvoir, production iconographique de la légitimité — constituent une grille précise pour lire la configuration de pouvoir que l’administration Trump II installe en 2026. Le brief en tire trois leviers contemporains d’économie politique, mesure les fragilités qui se logent aux « pieds » de cet empire, caractérise la fonction opératoire du dispositif iconographique, et propose cinq indicateurs à suivre sur dix-huit mois pour tester la trajectoire.

Spring Meetings — Jour 3 : le soft landing déclassé

Wed, 15 Apr 2026 00:00:00 +0000

Vingt-quatre heures après la présentation du World Economic Outlook d’avril 2026, une ligne de rupture s’impose dans les couloirs washingtoniens. Moins la révision chiffrée — croissance mondiale 2026 à 3,1 % contre les 3,4 % escomptés avant la guerre au Moyen-Orient — que le glissement sémantique : la dégradation est désormais « incompressible, même dans le scénario le plus optimiste ». Le vocabulaire de l’atterrissage en douceur sort sans bruit de l’Agenda global de la directrice générale.

Trump, un nouveau Nabuchodonosor ? Anatomie d'une démesure : de Babylone à Washington

Wed, 15 Apr 2026 00:00:00 +0000

L’imaginaire trumpiste assimile désormais le président des États-Unis à une figure messianique. Cette note soutient qu’un autre registre biblique saisit mieux la séquence ouverte en janvier 2026 : non pas le Christ-Sauveur revendiqué, mais le Nabuchodonosor de Daniel, dont la grandeur finit par se retourner contre lui. Blocus d’Ormuz, plan de continuité OTAN sans les États-Unis, durcissement tarifaire, transmission du choc américain à l’économie mondiale par la centralité du dollar, fractures dans la base républicaine, divorce avec les nationalismes européens : la polycrise a cessé d’être un instrument d’action pour devenir la condition permanente dans laquelle le pouvoir opère.

Afrique et PMA : la contraction silencieuse

Tue, 14 Apr 2026 00:00:00 +0000

La semaine dernière, le Comité d’aide au développement de l’OCDE a publié ses données préliminaires 2025 : l’aide publique au développement des pays du CAD recule de 23,1 %, avec une baisse de 25,8 % vers les PMA et de 26,3 % vers l’Afrique subsaharienne. Cette semaine, les réunions de printemps du FMI et de la Banque mondiale s’ouvrent à Washington sur l’image miroir : un Soudan avec 10,7 millions de déplacés internes, 25 millions de personnes en risque de famine, un appel humanitaire financé à 12 %. Les deux événements ne sont pas lus ensemble. Ils devraient l’être. Le brief documente pourquoi la contraction actuelle est un démantèlement d’infrastructure de prévention — pas une pause — et ce que le cas soudanais impose à l’agenda du G7 d’Évian.

Europe : la souveraineté à l'épreuve des dépendances

Tue, 14 Apr 2026 00:00:00 +0000

La lecture dominante identifie l’énergie comme principale vulnérabilité européenne face à la polycrisis 2026. Cette lecture sous-estime une exposition moins visible : la compensation financière. 827 milliards de dollars d’actifs américains détenus par des investisseurs européens transitent par les plateformes belges et luxembourgeoises, au moment même où ReArm Europe doit mobiliser 800 milliards d’euros dans le pire environnement macrofinancier depuis 2012. La combinaison d’un portefeuille concentré, d’une contrainte budgétaire saturée par le réarmement et d’une autonomie sécuritaire qui n’est pas encore bâtie constitue une exposition systémique distincte de la dépendance énergétique — et que les dispositifs actuels de surveillance prudentielle ne captent pas.

Le soft landing déclassé : deux régimes pour la croissance 2026

Tue, 14 Apr 2026 00:00:00 +0000

Les Perspectives de l’économie mondiale publiées à Washington le 14 avril annoncent une croissance mondiale de 3,1 % pour 2026. Ce chiffre unique décrit un état que le système ne visite presque jamais. Les trajectoires plausibles se regroupent sur deux points distincts — autour de 2,3 % (Découplage Ordonné) et autour de 0,9 % (Embrasement) — et l’espace entre les deux est quasi vide. Le système ne glisse pas d’un régime à l’autre : il bascule. Le brief documente le mécanisme de cette bascule, ses conséquences pour la gestion du risque systémique, et ce qu’il change pour l’agenda du G7 d’Évian.

Polycrisis 2026 : les stabilisateurs qui ont cédé

Tue, 14 Apr 2026 00:00:00 +0000

Toutes les polycrises récentes — 2008, 2015, 2022 — disposaient d’un frein automatique : un ajustement de prix, une reprise de la demande, une substitution énergétique absorbait une partie du choc avant même que les décideurs n’agissent. La configuration 2026 est la première depuis la fin de la Guerre froide où ces trois freins sont neutralisés en même temps. Le dollar ne peut plus s’ajuster librement, les marges budgétaires européennes sont déjà préemptées par ReArm Europe, la coordination multilatérale est fragilisée par le retrait américain. Le brief documente pourquoi et ce que cela change pour la gestion macrofinancière, la politique monétaire et les portefeuilles exposés aux scénarios de queue.

Non Expedit : le recours souverain du Vatican

Sun, 12 Apr 2026 00:00:00 +0000

En janvier 2026, le Pentagone a convoqué le nonce apostolique à Washington après un discours de Léon XIV contre la « diplomatie fondée sur la force ». Selon les récits de presse, un officiel aurait évoqué la papauté d’Avignon. Cet article relit la séquence à la lumière du Non Expedit — le mécanisme historique par lequel Rome retire sa caution morale à un acte politique — et mobilise les données empiriques récentes sur l’effet des discours papaux en zone de conflit, pour montrer pourquoi un pouvoir sans armée demeure un levier géopolitique que les États peinent à répliquer.

Défense européenne : le gap entre Île-Longue et les capacités réelles

Tue, 07 Apr 2026 00:00:00 +0000

Le discours d’Île-Longue du 2 mars 2026 propose d’européaniser partiellement la dissuasion nucléaire française via une « dissuasion avancée » avec huit partenaires, tout en maintenant la souveraineté présidentielle sur la décision d’emploi. Les budgets de défense européens atteignent 381 milliards d’euros en 2026 (2,03 % du PIB collectif) et le mécanisme SAFE mobilise 150 milliards d’euros de…

Ormuz 2026 : le moment Suez de la puissance américaine

Mon, 06 Apr 2026 00:00:00 +0000

La fermeture du détroit d’Ormuz par l’Iran constitue le plus grave choc pétrolier depuis 1973 : vingt pour cent de l’offre mondiale retirée, le Brent propulsé de 86 à 126 dollars, et la croissance mondiale amputée de 2,9 points selon la Dallas Fed. Mais Ormuz 2026 n’est pas un choc symétrique. La Chine, couverte par sa transition énergétique (50 % de véhicules électriques dans les ventes neuves,…

Zéro-tarif chinois pour l'Afrique : compétition d'offres avant Nairobi

Mon, 06 Apr 2026 00:00:00 +0000

La Chine accorde depuis le 1er mai 2026 un accès zéro-tarif sur 100 % des lignes tarifaires aux 53 pays africains avec lesquels elle entretient des relations diplomatiques – première grande économie à offrir un tel accès intégral au continent. L’annonce intervient dix jours avant le sommet Africa Forward de Nairobi et dans un contexte de retrait occidental sans précédent : l’APD des pays du CAD…

Trump à Pékin : la rivalité gérée par le sommet

Sat, 04 Apr 2026 00:00:00 +0000

Le sommet Trump-Xi d’avril 2026 à Pékin a produit un accord partiel — achats agricoles et cadre sur les minéraux critiques — sans aborder les sujets structurels (Taïwan, subventions, semi-conducteurs). Le surplus commercial chinois a franchi 1 200 milliards de dollars en 2025 ; les tarifs américains se maintiennent autour de 13 %, soit quatre fois le niveau pré-2025 ; la Section 301 cible…

Liberation Day +1 : le protectionnisme comme nouvelle normalité

Fri, 03 Apr 2026 00:00:00 +0000

Un an après le Liberation Day du 2 avril 2025, les tarifs douaniers américains ont quadruplé (taux effectif moyen à 11 %, plus haut depuis 1943) sans produire aucun des résultats promis : le déficit commercial a atteint un record historique, le secteur manufacturier a perdu 100 000 emplois, et les ménages américains supportent un surcoût de 600 à 700 dollars par an. La Cour suprême a invalidé la…

À qui profitent les sanctions ? Mise à jour 2026 — L'escalade iranienne et la fragmentation de l'ordre sanctionnatoire